风险中性概率_Risk-Neutral Probabilities

什么是风险中性概率？

风险中性概率是经过风险调整的潜在未来结果的概率，这些概率被用来计算预期资产价值。换句话说，资产和证券的买卖是建立在假定某一结果的公平单一概率为现实的基础上，尽管事实上情况并非如此。

风险中性概率用于试图确定资产或金融工具的客观公平价格。在此过程中，您评估的是已去除风险因素的概率，因此风险并不影响预期结果。

相反，如果您试图根据某只特定股票上涨或下跌的可能性来估算其预期价值，考虑影响该特定资产的特有因素或市场条件，您就同时包含了风险因素，从而在考虑实际或物理概率。

这种风险中性定价方法的好处在于，一旦计算出风险中性概率，就可以基于每个资产的预期收益来定价。这些理论上的风险中性概率与实际的现实概率不同，后者有时也称为物理概率。如果使用现实概率，则每个证券的预期价值需要根据其各自的风险特征进行调整。

您可以将这种方法视为一种结构化的估算方法，通过跟踪其他类似资产的价格趋势，来猜测金融资产的合理和适当价格，并最终估算出平均值以得到最佳猜测。在这个过程中，您会试图平衡极端波动，创建一个稳定的价格水平。您基本上是在最小化可能的异常高市场结果，同时增加可能的低结果。

“风险中性”是描述投资者风险偏好的一个术语。风险中性的投资者不关心投资的风险。然而，风险厌恶的投资者则更害怕亏损。

“风险中性”这一术语有时可能会产生误解，因为一些人可能会认为这意味着投资者对风险持中立态度，对风险无所谓，或对风险一无所知，甚至认为投资本身没有风险（或者风险可以被消除）。然而，风险中性并不一定意味着投资者对风险无知；反之，它暗示投资者理解风险，但在此时并未将其纳入决策中。

风险中性的投资者更倾向于关注投资的潜在收益。当面临两个投资选项时，风险中性的投资者仅考虑每项投资的收益，而选择忽略风险潜力（尽管他们可能意识到固有的风险）。

在计算固定收益金融工具定价时，实施风险中性概率的方程是有用的。这是因为在采用风险中性测度时，您可以按照交易价格为证券定价。计算风险中性概率的一个关键假设是不存在套利机会。风险中性概率的概念在衍生品定价中被广泛运用。

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